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中央为什么那么怕牛市终结?

整个周末,大家都在争论周一股市会不会暴跌,缘于证监会周五收盘后发布了一个规范两融的通知,鼓励做空令人浮想联翩。虽然周六证监会忙不迭地开新闻发布会否认在打压股市,然而阴霾还是笼罩在市场上空,国际的A股期货应声下跌。


原本大家都心怀忐忑,不知道十几个小时之后会发生什么。现在不用担心了,空头可以死心了,央行宣布降准的消息,如同一场及时雨,浇灭了满仓股民和机构的躁虑。证监会主席肖钢也终于可以松了口气:还好有周小川同志援手。


央行宣布,自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,等等。这是自今年2月5日下调存款准备金率0.5个百分点后,第二次下调存准率,结合去年11月22日以来的两次降息操作,央行的货币政策正以“稳健”名义,向“宽松”方向靠拢。

降低金融机构存款准备金率,能让金融机构向市场释放更多的资金,所以一直以来被认为是股市的利好消息。


根据今年的政府目标,在去年122.5万亿货币总量的基础上,今年会增加12%左右,也就是14.7万亿。大概在15%增速的范围内都属于“稳健”范畴,所以今年货币总量封顶会增加18.4万亿,也就说一年的货币增加值,将相当于2000年或2003年的全社会人民币总量,然而央行行长周小川看的是增速,不是绝对值,所以依然是“稳健”货币政策。


央行启动降息周期的理由,自然是为降低市场利率和鼓励更多投资考虑。但是,目前市场利率高企,中小企业20%的利息都敢借,正是上一轮宽松货币政策的后果,是商业周期使然。上一轮的繁荣形成了许多过剩产能和资源的错配,目前正确的做法是静待这些企业破产,把土地、厂房、劳动力等资源释放出来用于更有盈利前途的行业,而不是看到市场缺钱了,就拼命向市场注水,试图维持住原本的局面。让原本应该倒闭破产的企业继续苟且存活。


当然,中国的融资市场还有一个特殊现象,政府和国企央企是最大债主,现在十几万家国企,亏损面达到35%,金融资源大多数在向它们倾斜,它们也是央行降息降准周期的最大受益者。


回到股市,最近A股市场从3200点起飞,一路上涨到接近4300点,涨幅接近30%,每天1.5万亿的成交量,超出美国纽交所和纳斯达克两市的最高成交记录之和,把世界上其他证券市场甩出几条马路。很多人认为有泡沫,要回调,但是中央的态度始终很诡异,不仅新华社等官媒连连发文力挺股市,证监会也不敢轻易干涉,肖钢提示股市存在风险是他职责所在,但是规范两融的消息一出来,就忙不迭的否认在打压股市,似乎是很害怕牛市会终结,很害怕出现当年“530”惨案。


从周末仅仅隔了一天央行就出台降准的利好股市的消息来看,中央已经明确了为牛市推波助澜的态度,甚至唯恐股市下跌。


为什么中央如此渴望这一波牛市行情?马克君曾经揣摩过四大原因:


第一,为混合所有制改革做准备。混改就是卖国企,上市国企股价高了才不会背负国有资产流失的罪名,尤其在人民币资本项下可兑换以后,外资会大举涌入。


第二,为注册制改革做准备。股市如果不火爆,如果没有数十万亿的资金在里面,大量企业上市以后,局面会很惨。


第三,印股票抗通胀。现在中国的人民币总量已经有120多万亿了,这些钱都去了哪里?原先是被房地产所吸附,大家都攒钱买房子,所以其他各种商品的物价都得以平抑,否则,货币大水流向全社会所有地方,通货膨胀是官方无法控制。如今印股票也有异曲同工之妙,甚至比盖房子更方便,连成本都不需要,只要股市能吸纳大部分资金,也不会有通胀问题。


第四,为国企抒困。别看央企总体比较赚钱,但分行业看,有些行业惨不忍睹,特别是过去十年疯狂扩张的重化工行业,钢铁、水泥、冶金、重型机械等等,伴随经济的减速一下子陷入了困境。这些行业里国企居多,很多都是上市企业,都欠下了银行一屁股债。如果能掀起一波牛市,能让这些企业借助定增从市场上融资,可以大大减少企业资产负债率,让企业走出困境。


这些原因对不对,这个问题的真正答案是什么,恐怕只有等牛市结束才能知晓了,但是在牛市结束之前,一起来享受这轮盛宴吧。“今朝有酒今朝醉,明日愁来明日愁,”以后的麻烦,留待以后的人去解决吧。


原标题:财政没钱了?可以裁员和卖国企

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